国盛证券:政策逐步兑现,出口打开空间,行业

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5月28日广东省出台促进消费的新29条措施,其中明确提出放宽广深两地小汽车指标及要求其他地市不得再出台汽车限购规定。受此影响汽车板块当日上涨1.4%,整车龙头均有较大涨幅,表明汽车板块受政策因素短暂调整后,市场对于行业底部反转仍有较大预

期。从细分板块来看,整车有望率先受益行业销量回暖,同时当前估值处于历史低位,具有较大安全边际。

国盛证券指出,当前时点建议关注两条主线:从国内需求复苏角度建议关注受益行业整合以及研发能力强、品牌溢价突出、渠道布局完善的整车龙头。认为行业销量当前受到多地国六提前实施,渠道集中清理国五库存影响导致跌幅扩大。考虑到Q3季度将迎递延需求集中释放、去年同期低基数、刺激政策有望出台等多重利好,认为行业批售同比增速有望在Q3季度触底反转,销量实现复苏,新车产品不断迭代推出的整车龙头将率先受益。建议关注国内整车龙头上汽集团、长安汽车、长城汽车。

从海外出口角度建议关注出口逻辑通顺,确定性较强海外风险较小的整车标的。我国汽车产业具备成熟供应链体系、响应速度及成本优势。国内车市增速换挡之时,海外市场有望为国内汽车产业打开新的增量空间。江铃汽车发布公告,将出口领界至南美,认为背靠福特在全球的品牌影响力和渠道体系,公司有望成为中国汽车产业出口2.0时代率先受益者,建议关注江铃汽车。

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