不光7月降息概率超过85%,美联储还在讨论如何设计

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美联储正在为两周后的议息会议做最后的准备,FOMC票委们则在货币政策问题上面临艰难抉择。

就在一个月前,美联储主席鲍威尔一直在淡化降息的预期,9月结束缩表年内按兵不动成为了市场的一致共识。然而,贸易形势的转变及全球经济前景黯淡令美联储的态度产生了动摇。

下周起,美联储将按惯例进入静默期,官员们需要考虑触发降息的条件是什幺?是否需要更多数据的支撑?以及如何和外界沟通最新的货币政策计划和意图。

制造业疲软传导至就业

美联储公布的5月经济展望调查报告褐皮书显示,虽然美国经济依然在温和扩张,部分地区制造业活动出现了放缓迹象,同时贸易不确定性正在影响商业投资,关税问题成为企业最大的关切。

近期的数据表明美国制造业正面临严峻挑战。美国4月耐用品订单和工业产出环比下滑超预期,5月制造业PMI终值录得50.5,创2009年9月以来新低,其中新订单指数为49.6,为2009年8月以来首次陷入萎缩区间;美国供应管理学会5月制造业指数为52.1,创2016年10月以来新低。

制造业的疲软开始对就业市场产生影响,美国5月新增非农就业人数仅7.5万人,不及市场预期的一半,其中制造业用工人数几乎零增长。

摩根大通首席美国经济学家费罗利表示,从数据看美国就业增长步伐明显放慢,这与贸易形势有一定关系。

而美债收益率曲线继续呈现投资者对于美国经济衰退的担忧。10年国债收益率本周继续跌向2%的重要心理关口,3月期与10年期美债24个基点的“倒挂”程度依然处于2007年以来高位。对利率前景敏感的2年期美国国债收益率收报1.851%,创18个月新低,与纽约联储最新公布的有效联邦基金利率2.37%差距维持在52个基点,也就是两次降息的空间。

美联储7月降息概率升至85%

芝商所CME利率观察工具FedWatch显示,交易员预计美联储在7月31日宣布降息概率85.2%,12月前降息3次的概率升至53%。

瑞银资管首席宏观策略师布朗表示,经济状况转冷的趋势短期内或难以扭转,美联储7月或9月降息已经是大概率事件。

押注降息的“美联储看跌期权”已卷土重来,贝莱德的全球固定收益首席投资官里德尔认为,劳动力市场波

动和贸易不确定性为美联储降息打开了空间,预计未来几个月美联储可能降息50基点。

美联储正放弃“耐心”立场

在圣路易斯联储主席布拉德率先明确表示希望下调基准利率后,美联储内部有关必要情况下调整货币政策的论调开始出现。

美联储主席鲍威尔本周出席芝加哥联储举办的“Fed Listens”活动时的表态被广泛视为政策转向的关键信号。他表示美联储正在密切关注贸易形势发展对美国经济前景的影响,并考虑采取适当行动以维持经济增长和劳动力市场强劲,使通胀率接近2%目标。

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